Peranan Operating dan Financial Leverage Terhadap Earning Per Share (EPS) pada PT Kimia Farma, Tbk

Abstract

AWAL PRANOWO. NPM 021103211. Peranan Operating dan Financial Leverage Terhadap Earning Per Share (EPS) pada PT Kimia Farma, Tbk. Dibawah bimbingan: HARIGURSIDA dan LESTIHARTATI. PT Kimia Parma, Tbk yang berlokasi di Jl. Veteran No. 9 Jakarta, Jawa Barat. Perusahaan bergerak di bidang farmasi. Temyata dalam menjalanl^ kegiatan cperasionalnya perusahaan lebih mengandalkan dari modal sendiri dibandingkan dengan hutang bank. Hal ini terlihat dari laporan keuangan PT Kimia Parma, Tbk dari tahun 2001 hingga tahun 2005, dimana didalam neraca terlihat modal saham dengan nilai nominal Rp 100 per saham dengan modal dasar sebanyak 20.000.000.000 lembar saham. Dan modal ditempatkan dan disetor penuh sebanyak 5.554.000.000 saham dan laba ditahan sebesarRp 53.043.075.631. Metode yang digunakan yaitu degree operating leverage (DDL), degree financial leverage (DEL) dan degree combine leverage (DCL) serta indifference point. Pada kesempatan ini penulis mencoba untuk menjabarkan beberapa latematif pembiayaan yang mungkin dapat digunakan oleh perusahaan. Altematifhya adalah dengan penggunaan saham biasa dan hutang bank (dengan asumsi bahwa bunga bank berkisar antaia 12% sampai dengan 16%) namun bunga bank yang digunakan sebesar 14% (rata-rata dari kisaran asumsi bunga bank). Untuk mengetahui pengaruh penjualan terhadap earning before interest and tax (EBIT) digunakan rfegree operting leverage (DDL), untuk mengetahui pengaruh earning before interest and tax (EBIT) terhadap earning per share (EPS) digunakan degree financial leverage (DEL) dan untuk mengetahui pengaruh penjualan terhadap earning per share (EPS) digunakan degree combine leverage (DCL), serta indifference point digunakan untuk mengetahui pengaruh altematif-altematif pembiayaan terhadap earning per share (EPS). Berdasarkan perhitungan yang teiah dilakukan dari tahun 2001-2002 PT Kimia Parma, Tbk mengalami -52,20% pada persentase perubahan earning before interest and tax (EBIT) dan -66,22% pada persentase perubahan earning per share (EPS), hal ini menandakan bahwa teijadi penurunan pada earning before interest and tax (EBIT) dan penurunan pada earning per share (EPS). Dan dari tahun 2004-2005 PT Kimia Farma, Tbk mengalami -32,07% pada persentase perubahan earning before interest and tax (EBIT), -5,69% pada persentase perubahan penjualan dan -32,06% pada persentase perubahan earning per share (EPS). Hal ini menandakan bahwa tegadi penunman pada penjualan, earning before interest and tax (EBIT) dan earning per share (EPS). Pada tahun 2001-2002 PT Kimia Farma, Tbk mengalami penunman earning per share (EPS) yang disebabkan oleh adanya peningkatan beban penjualan dan beban usaha sehingga menyebabkan penunman pada earning after tax (EAT). Sedangkan pada tahun 2004-2005 PT I^^ia Farma, Tbk mengalami penurunan earning per share (EPS) yang disebabkan oleh penunman penjualan yang menyebabkan earning after tax (EAT) yang diperoleh perusahaan lebih kecil dari tahun sebelumnya. PT Kimia Farma, Tbk mengalami indifference point ketika earning before interest and tax (EBIT) sebesar Rp 85.182.030.588 dengan earning per share (EPS) yang diperoleh sebesar Rp 8,97. Sedangkan untuk earning before interest and tax (EBIT) sebesar Rp 60.000.000.000 perusahaan akan lebih menguntungkan jika menggunakan perbandingan 100% saham biasa dan 0% hutang bank dengan earning per share (EPS) yang diperoleh sebesar Rp 6,32. Namun ketika earning IV before interest and tax (EBIT) sebesar Rp 100.000.000.000 perusahaan akan iebih menguntungkan jlka menggimakan perbandingan 60% saham biasa dan 40% hutang bank dengan earning per share (EPS) yang diperoleh sebesar Rp 12,87. Peranan operating dan financial leverage pada PT Kimia Farma, Tbk terlihat pada degjree combine leverage (DCL) yaitu pada tahun 2001-2002 mengalami -7,23 kali. Dimana perubahan pada penjualan 9,16% telah menurunkan earning per share (EPS) sebesar -66,22% (Rp 12,50) sehingga laba per lembar saham tahun 2001 menurun sebesar (Rp 12,50) menjadi Rp 6.38 pada tahun 2002. Dan pada tahun 2004-2005 degree combine leverage (DCL) sebesar 5,64. Perubahan penjualan -5,69% telah menurunkan earning per share (EPS) sebesar 32,06% (Rp 4,49) sehingga laba per lembar saham tahun 2004 turun sebesar (Rp 4,49) menjadi Rp 9,51 pada tahun 2005.