Analisis Tingkat Pengembalian Portofolio Saham Sebagai Alat Pendukung Keputusan Investasi Dengan Menggunakan Capita! Assets Pricing Mode! (studi kasus pada saham PT Indosat dan saham PT Telkom di BEJ)

Abstract

ABSTRAK SYARIF HIDAYATULLOH. NPM 021100178. Analisis Tingkat Pengembalian Portofolio Saham Sebagai Alat Pendukung Keputusan Investasi Dengan Menggunakan Capita! Assets Pricing Mode! (studi kasus pada saham PT Indosat dan saham PT Telkom di BEJ). Dibawah bimbingan: SOEMARDI SULAEMAN dan PATAR SIMAMORA. Dalam setiap kegiatan perekonomian tidak terlepas dari investasi, karena investasi merupakan salah satu penggerak roda perekonomian. Banyak ragam investasi, salah satunya adalah saham. Saham merupakan salah satu wahana investasi yang menarik tetapi penuh risiko, salah satu risiko investasi saham adalah risiko tidak sistematis. Salah satu cara untuk menghilangkan risiko tidak sistematis adalah dengan melakukan diversiflkasi aktiva atau melakukan portofolio, yang diharapkan dapat meminimalisir risiko. Untuk itu sebelum melakukan investasi perlu dilakukan beberapa analisis. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis tingkat pengembalian dan risiko saham baik itu secara individual maupun dalam suatu portofolio, melihat hubungan antara aktiva yang terdapat dalam portofolio, setelah itu portofolio lersebut dilihat tingkat pengembalian dan risikonya dalam pasar keseimbangan, Tetapi sebelum itu dilakukan suatu analisis penilaian saham dari segi masing-masing perusahaan. Unit analisis dalam penelitian ini adalah organization yaitu saham PT Telkom Tbk dan saham PT Indosat Tbk yang akan ditcliti selama rentang waktu tahun 2001-2003, yang akan dilihat tingkat pengembalian dan risikonya dan kemudian dikombinasikan dalam suatu portofolio. Sedangkan metode penelitian yang digunakan adalah studi kasus dengan teknik penelitian statistik observasi dan statistik komparatif, dan soft ware yang digunakan antara lain Excel, Untuk mengetahui tingkat pengembalian saham diperlukan data tingkat pengembalian secara historis yang kemudian dikalikan dengan probabilitas, yaitu peluang investor memperoleh keuntungan. Sedang untuk tingkat risiko dapat diketahui melalui analisis varian, yang kemudian diformulasikan dalam suatu analisis Capital Assets Pricing Model (CAPM) untuk mengetahui tingkat pengembalian-dan risiko di dalam pasar kesimbangan, karena di dalam kondisi ekulibrium pasar terdapat aktiva bebas risiko dan akiva berisiko. Aktiva bebas risiko ditunjukkan oleh suku bunga Sertifikat Bank Indonesia sedang aktiva berisiko salah satunya ditunjukkan oleh saham. Hasil analisis penilaian saham masing-masing perusahaan menggambarkan setiap perusahaan memiliki keunggulan dan kelemahan dalam beberapa analisis. Keunggulan PT Telkom dilihat dari analisis Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE) dan Price Earning Ratio (PER),ROA PT Telkom untuk rentang waktu penelitian 2001,2002 dan 2003 adalah 20%, 26% dan 22%.Sedangkan ROA PT Indosat untuk rentang waktu yang sama sebesar 9%, 6% dan 6%. ROE PT Telkom selama 2001-2003 adalah 43%, 55% dan 35%, sedang ROE PT Indosat sebesar 13%, 3% dan 12%. PER saham PT Telkom selama tiga tahun tersebut adalah 7,92 kali, 4,82 kali dan 11,17 kali dari EPSnya. Sedang PER saham PT Indosat sebesar 6,73 kali, 9,89 kali dan 28,48 kali dari EPSnya. Keunggulan PT Indosat dilihat dari analisis Debt Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR) dan Earning Per Share (EPS). DER PT Indosat dalam tahun 2001-2003 sebesar 1,05; 1,06 dan 1,14. Sedang DER PT Telkom lebih tinggi yaitu sebesar 2,35; 1,85 dan 1,69. CR PT Indosat selama tahun 2001-2003 sebesar 1,1; 1,58 dan 2,22, sedang PT Telkom sebesar 0,72; 1,08 dan 0,82. untuk EPS saham PT Indosat selama tahun 2001- 2003 sebesar 1.402,98; 324,72 dan 1.516,14. sedang EPS FT Telkom sebesar 403,61; 797,59; 603,59. Hasil dari tingkat pengembalian saham secara indiv 'ual secara umum menunjukkan saham PT Telkom lebih baik dari pada saham PT Indo Pada tahun 2001 saham PT Telkom memiliki tingkat pengembalian sebesar 0,081% de risiko 31,68%, sedang tingkat pengembalian saham PT Indosat sebesar 0,015% deni^ risiko 20,91%.