Analisis Financial Leverage Terhadap Earning Per Share Pada PT. Mustika Ratu, Tbk.

Abstract

Sumber dana alau pembiayaan lain yang dapat diperoleh perusahaan disamping modal sendiri adalah dengan penggunaan hutang atau pinjaman. Financial Leverage merupakan penggunaan dana yang menyebabkan perusahaan menanggung beban tetap berupa bunga atau deviden. PT. Mustika Ratu, Tbk yang lebih banyak menggunakan modal sendiri dari pada pinjaman atau hutang untuk mendanai usahanya. Dalam menjalankan kegiatan opeiasional perusahaan menggunakan lebih besar modal sendiri dibandingkan dengan kewajiban, hal ini terlihat dari laporan keuangan PT. Mustika Ratu, Tbk dari tahun 2007-2010, tujuan daii penelitian ini adalah untuk menganailisis Financial Leverage, mengidentifikasi Earning Per Share serta untuk mengetahui pengaruh Financial Leverage terhadap Earning Per Share pada PT. Mustika Ratu, Tbk. Metode andlisis yang digunakan adalah Deb To Assets Ratio, Deb To Equity Ratio anilisis Indefference Point dan Peihitungan Struktur Modal imtuk mengetahui pada saat tingkat Earning Before Interest and Tax (EBIT) berapa perusahaan mencapai titik impas (titik Indifference) EBIT-EPS dimana dengan tingkat EBIT tersebut, setiap alternative pembiayaan akan menghasilkan EPS yang sama. Penulis dapat menyimpulkan untuk Deb To Assets menunjukan pada tahun 2010 sebesar 854,45% pendanaan perusahaan dibiayai dengan hutang untuk tahun 2009. Artinya bahwa setiap Rp 805,45 pendapatan perusahaan maka Rp 854,45 dibiayai dengan hutang dan disediakan Rp 49 untuk pemegang saham. Terlihat dari table DOL yang meningkat sebesar 5,81%. Pada tahun 2009-2010 DOL dengan 5,81% , DFL 78,12% dan DCL 454,54%. Dikatakan sebuah DOL yang tinggi akan mengurangi pemakaian hutang agar DCL tetap rendah. Akan tetapi jika DOL telah tinggi, walaupun dengan pengunaan DFL yang rendah tidak dapat menghasilkan DCL yang rendah pula, seperti jika dimulai dengan DOL yang rendah. Oleh sebab itu, sebuah perusahaan dengan DOL yang rendah dapat menggunakan DFL yang tinggi dengan hasil DCL yang masih lebih rendah dari pada jika dimulai dengan DOLyang tinggi Berdasarkan perhitungan indeferent point yang telah dilakukan pada tahun 2010 disesuaikan dengan tingkat EBIT yang dicapai perusahaan. Sesuai dengan pembahasan dalam altematif, rqiabila EBIT lebih besar dari Rp. 7.888.100.024 pada tahun 2010 maka perusahaan lebih baik menggunakan modal dari luar lebih besar dibandingkan dengan modal orang sendiri dalam pembiayaan struktur modalnya. Tetapi bila perusahaan memakai modal sendiri lebih besar dibandingkan modal dari luar, dikarnakan perusahaan lebih memilih resiko yang rendah dibandingkan perusahaan memakai modal dari luar dimana tingkat resikonya yang tinggi.