Analisis Pengaruh Saham Bonus Terhadap Harga, Volume Perdagangan, dan Return Saham Perusahaan-Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014

Abstract

Teori-teori tentang saham bonus belum menjelaskan informasi mengenai periode terjadinya kenaikan atau penurunan harga, volume perdagangan, atau return saham dalam rentang waktu jadwal saham bonus, yang berguna sebagai peta pemahaman untuk menjembatani hasil-hasil penelitian terdahulu pada fungsinya masing-masing, dan berguna bagi investor sebagai informasi dasar dalam mengantisipasi keputusan aktivitas jual, beli, atau menahan sahamnya. Penelitian ini ditujukan untuk mengetahui gambaran umum pengaruh saham bonus terhadap harga, volume perdagangan, dan return saham dari populasi perusahaan yang membagikan saham bonus dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia, serta gambaran khusus hal yang sama terhadap perusahaan berkode PSAB sebagai contoh pembandingnya. Metode penarikan sampel dilakukan dengan teknik purposive sampling. Dari 34 perusahaan anggota populasi, hanya 22 perusahaan yang memenuhi syarat penarikan sampel dengan sektor usaha yang berbeda-beda. Sedangkan metode analisis yang digunakan adalah metode analisis statistik deskriptif, statistik kuantitatif berupa uji komparatif (uji beda), dan statistik inferensial yang terdiri dari analisis korelasi dan regresi linier dengan variabel independen berupa urutan hari pengamatan. Software yang digunakan adalah Excel. Hasil penelitian mengungkapkan fakta bahwa dalam gambaran umum, saham bonus berpengariih sangat signifikan terhadap rata-rata harga harian dan volume perdagangan saham 22 perusahaan, yang ditandai oleh hasil uji beda yang menunjukkan terdapat perbedaan yang sangat signifikan antara data series kedua variabel tersebut pada periode sebelum dan sesudah CBD. Tetapi saham bonus tidak berpengaruh signifikan terhadap rata-rata return harian yang ditandai dengan tidak terdapatnya perbedaan yang signifikan antara rata-rata return harian sebelum dengan sesudah CBD. Hasil uji beda tersebut ditunjang oleh hasil analisis deskriptif yang menunjukkan terjadi penurunan rata-rata total harga sebesar 30% dan terjadi kenaikan rata-rata total volume perdagangan sebesar 143% pada periode sesudah CBD dibanding periode sebelum CBD. Hasil analisis deskriptif terhadap rata-rata return harian menunjukkan peluang untung pada periode sebelum CBD sebesar 16/29 dan peluang ruginya 13/29, sedangkan pada periode sesudah CBD peluang untungnya 12/29 dan peluang ruginya 17/29. Hasil analisis korelasi menunjukkan pergerakan rata-rata harga harian yang meningkat pada periode sebelum CBD dengan koefisien korelasi yang positif, keeratan yang sangat kuat, dan sangat signifikan yaitu r = 0,9209, serta pergerakannya pada periode sesudah CBD yang menurun dengan koefisien korelasi yang negatif, keeratan yang sangat kuat dan sangat signifikan yaitu r = -0,8389. Pergerakan rata-rata volume perdagangan harian menurun pada periode sebelum CBD dengan koefisien korelasi yang negatif, keeratan yang sedang, dan cukup signifikan yaitu r = -0,4022, serta pergerakannya pada periode sesudah CBD yang cenderung meningkat dan sangat fluktuatif dengan koefisien korelasi yang positif, keeratan yang sangat rendah, dan tidak signifikan yaitu r = 0,0107. Hasil analisis regresi linier menunjukkan hanya model Y = 3.697+21,06X yang dapat digunakan untuk memprediksi tingkat rata-rata harga harian populasi pada periode sebelum CBD, karena hasil uji F ANOVA terhadap koefisien arah regresi (b) cukup signifikan dan hasil uji korelasinya menunjukkan keeratan yang sangat kuat dan sangat signifikan yaitu r = 0,9209. Gambaran khusus saham PSAB, saham bonus juga berpengaruh sangat signifikan terhadap harga dan volume perdagangan harian, yang ditandai oleh hal yang sama pada gambaran umum. Begitu juga terhadap return sahamnya, saham bonus tidak berpengaruh signifikan. Tetapi penurunan rata-rata harga sahamnya pada periode sesudah CBD hampir 3 kali lipat daripada gambaran umum, yaitu 87%, dan kenaikan rata-rata volume perdagangannya 8 kali lipat daripada gambaran umum yaitu 1.160%.